Dans le monde du livre d'ordres registre en temps réel qui regroupe tous les ordres d’achat et de vente d’une cryptomonnaie sur une plateforme d’échange, chaque transaction passe par une file d’attente numérique. Que vous soyez débutant ou trader confirmé, savoir lire ce flux d’informations change la façon dont vous décidez d’entrer ou de sortir d’une position.
Qu’est‑ce qu’un livre d’ordres?
Un livre d'ordres est un tableau dynamique affichant, à chaque instant, les prix et volumes que les participants sont prêts à acheter (bids) ou à vendre (asks). Sur une plateforme d'échange site où les cryptomonnaies sont négociées, comme Binance ou Kraken, ce tableau se met à jour en millisecondes, reflétant l’offre et la demande du marché.
Comment fonctionne le livre d'ordres?
Lorsque vous placez un ordre, il est ajouté à la file d’attente correspondante: les ordres d’achat s’insèrent du côté "bid" et les ordres de vente du côté "ask". Le système cherche le meilleur prix opposé pour exécuter la transaction: un ordre d’achat au prix le plus élevé rencontre un ordre de vente au prix le plus bas. Cette correspondance se fait automatiquement grâce à un *matching engine* intégré à l’échange.
Le livre d'ordres révèle donc deux informations clefs: le spread écart entre le meilleur bid et le meilleur ask, et la profondeur volume total disponible à chaque niveau de prix. Un spread étroit indique une bonne liquidité, tandis qu’un spread large signale un marché plus volatile.
Types d’ordres les plus courants
| Type d’ordre | Principe | Impact sur le livre d’ordres |
|---|---|---|
| Ordre au marché | Exécution immédiate au meilleur prix disponible | Consomme immédiatement les meilleures bids/asks, réduit la profondeur |
| Ordre limité | Exécution uniquement au prix spécifié ou meilleur | Ajoute du volume au niveau de prix choisi, augmente la profondeur |
| Ordre stop | Se transforme en ordre au marché ou limité lorsqu’un prix déclencheur est atteint | Peut créer des pics de liquidité soudaine lorsqu’il se déclenche |
Chaque type laisse une empreinte différente sur le livre d'ordres et influe sur la façon dont les prix évoluent. Comprendre ces nuances aide à choisir la meilleure stratégie selon votre horizon de temps.
Lire le livre d’ordres comme un pro
- Analyse du spread: un spread de 0,1% sur Bitcoin signifie que l’écart entre le meilleur acheteur et le meilleur vendeur est très faible, preuve d’une forte liquidité.
- Observer la profondeur du carnet c’est‑à‑dire le volume cumulé à chaque niveau de prix. Un mur de 10000BTC à 30000$ peut servir de support ou de résistance.
- Détecter les spoofs: parfois des gros ordres sont placés puis retirés instantanément pour manipuler le prix. Une variation rapide du volume indique souvent ce comportement.
Impact sur la liquidité et le prix
La liquidité mesure de la capacité à acheter ou vendre sans affecter le prix dépend directement du nombre d’ordres présents. Sur un marché à faible liquidité, un petit ordre de 0,5BTC peut déplacer le prix de plusieurs pourcents. À l’inverse, sur les grands exchanges, même un ordre de plusieurs centaines de BTC se fait avec un impact minimal.
Les traders utilisent parfois le livre d’ordres pour estimer la volatilité amplitude des variations de prix attendues. Une profondeur élevée qui se restreint brusquement prédit souvent un mouvement de prix à venir.
Stratégies basées sur le livre d’ordres
- Scalping du spread: profiter du très petit écart entre bid et ask en plaçant des ordres limités de chaque côté, et en les annulant dès que le spread se réduit.
- Iceberg orders: diviser un gros ordre en plusieurs petites portions afin de ne pas révéler l’intention au marché et de limiter l’impact sur le prix.
- Sniping de murs de support: placer un ordre limité juste au-dessus d’un gros volume d’achat (mur) afin de capturer un rebond rapide.
Ces tactiques exigent une lecture précise du livre d’ordres et une discipline stricte pour éviter les over‑trading.
Erreurs fréquentes à éviter
- Confondre le prix du dernier trade avec le meilleur bid/ask: le dernier trade peut être bien plus loin du spread actuel.
- Ignorer la latence: même quelques millisecondes de retard peuvent transformer un ordre limité en ordre au marché dans un marché ultra‑liquide.
- Sur‑réagir à un unique gros ordre: il faut vérifier si le volume persiste ou s’il s’agit d’un spoof avant d’ajuster sa position.
Questions fréquentes
Comment lire le meilleur bid et le meilleur ask?
Le meilleur bid est le prix le plus élevé parmi les ordres d’achat affichés, tandis que le meilleur ask est le prix le plus bas parmi les ordres de vente. Ils forment le bord supérieur du livre d’ordres et déterminent le spread.
Quelle différence entre un ordre limité et un ordre stop?
Un ordre limité s’exécute immédiatement si le marché atteint le prix indiqué ou un meilleur prix. Un ordre stop n’est activé que lorsqu’un prix déclencheur est atteint, puis il devient soit un ordre au marché soit un ordre limité selon la configuration.
Pourquoi le spread augmente‑t‑il parfois très rapidement?
Une hausse soudaine du spread signale souvent une baisse de liquidité : les gros market makers retirent leurs ordres, ou un événement de marché crée une incertitude. Le livre d’ordres devient alors plus épars, ce qui élargit l’écart entre bid et ask.
Comment les gros traders cachent‑ils leurs intentions?
Ils utilisent des ordres iceberg, qui affichent seulement une petite partie du volume total. Le reste reste invisible tant que le volume affiché n’est pas complètement exécuté.
Le livre d’ordres est‑il fiable à 100%?
Non. Certains échanges proposent des livres d’ordres “non‑agrégés” où les données peuvent être retardées ou manipulées. Il faut toujours croiser l’information avec d’autres indicateurs (volume, profondeur historique, news).
